Michel Aglietta, teórico de la regulación y crítico del capitalismo financiero, ha muerto

El ex politécnico Michel Aglietta fue uno de los pocos en Francia que vio llegar la crisis financiera de las hipotecas de alto riesgo de 2007-2008. Desde principios de la década de 1990, ya había entendido que el sistema económico financiarizado se acercaba a “una explosión inevitable”, explica la economista Yamina Tadjeddine, que también estuvo con él en Nanterre. Dado que el crecimiento económico ya no podía soportar los rendimientos exorbitantes exigidos por las finanzas, los créditos al consumo y la compra de viviendas se estaban privilegiando, haciendo que la situación fuera explosiva ”, detalla Tadjeddine.

Además, “mientras todo el mundo estaba cegado por la doxa de la eficiencia de los mercados, Michel Aglietta fue el primero en advertir sobre los efectos perversos de las finanzas estructuradas, que enmascaraban el uso excesivo de la deuda”, recuerda Laurence Scialom. Incluso llegó a analizar los excesos de la financiarización en la gobernanza de las empresas cotizadas, y descubrió pronto que "favorecían la desigualdad salarial, la disminución de la inversión, el colapso de la productividad y, a la larga, el estancamiento secular".

En la década del 2000, Michel Aglietta también se interesó rápidamente por la transición ecológica, reflexionando sobre un "modelado para las generaciones futuras de la degradación del medio ambiente, como se hacía en términos de demografía", subraya Yamina Tadjeddine. Y con su conocimiento de las finanzas, ya pensaba en la necesidad de implementar “financiaciones verdes a largo plazo por parte de un banco público de inversión”.

Luego, durante la década de 2010, fue pionero en abogar por el cambio de los dogmas monetarios para llevar a cabo la transición ecológica. “Para él, el dinero debía ponerse al servicio de la sociedad y responder a los desafíos esenciales de nuestro tiempo, como la transición ecológica”, explica el economista Jean-François Ponsot, con quien Michel Aglietta publicó La Moneda. Entre deudas y soberanía (Éditions Odile Jacob) en 2016. Michel Aglietta desarrolló así el concepto de “ecologización de la política monetaria de los bancos centrales, una idea que se ha abierto camino desde entonces...”.

Pensar el capitalismo en movimiento

Entendemos mejor la reciente influencia de Michel Aglietta si nos sumergimos en su obra, que es rica. Incluso marcó un punto de inflexión en la economía heterodoxa a partir de la década de 1970. En 1976, con su libro Regulación y crisis del capitalismo (Éditions Odile Jacob), puso en práctica un nuevo método que, con el apoyo de los trabajos de Robert Boyer y André Orléan, se convertiría en la “teoría de la regulación”. Una escuela que renovará la heterodoxia económica y abrirá nuevos campos de estudio del capitalismo.

El punto de partida del pensamiento de Aglietta es profundamente marxista. En primer lugar, porque sitúa el estudio del capitalismo en su contexto histórico. En segundo lugar, porque pone de relieve la centralidad de las relaciones sociales en la evolución económica. Concibió las dinámicas institucionales que son los asalariados, la competencia, la moneda, el Estado y el orden internacional a partir del equilibrio de poder entre los que son propietarios de la fuerza de trabajo y los que solo pueden venderla ”, resume Yamina Tadjeddine.

Al estudiar el fordismo en crisis en la década de 1970, Michel Aglietta destaca la idea de que el capitalismo está sujeto a “modos de regulación” situados en el tiempo y el espacio. Cada uno de estos modos corresponde a “regimenes de acumulación” particulares cuyos límites aparecen en las crisis.

Pero la regulación no es solo económica. Lo que permite que el capital se acumule no es solo una cuestión de relación coste-beneficio o de grandes leyes supuestamente intangibles de la economía neoclásica. La acumulación solo puede tener lugar en un marco de aceptación y compromiso social. La centralidad de lo social permite, a cambio, explicar y captar la diversidad de los capitalismos en el tiempo y el espacio.

Por lo tanto, el estudio del capitalismo es también un estudio del poder.“La acumulación de dinero es la fuente del poder privado sobre los demás, y la búsqueda del poder es insaciable”, resumió Michel Aglietta en 2017, añadiendo que este poder se basa en “la institución del trabajo monetizado en los espacios nacionales”. Son las modalidades de estas instituciones, en sus formas políticas, sociales, de género o incluso ecológicas, las que permiten comprender la dinámica capitalista.

Aquí, el regulacionismo de Michel Aglietta se une a la tradición institucionalista que sitúa, desde finales del siglo XIX, la cuestión de las instituciones en el centro del análisis económico. Pero lo refuerza y lo amplía mediante una integración completa de las ciencias sociales en el enfoque económico. Lo que está en juego, en última instancia, es la integración de los grupos sociales en el juego político y económico.

El dinero como institución social

El fordismo propuso un modo de regulación “contractual” entre capital y trabajo. El poder jerárquico del capital se compensaba entonces con las negociaciones colectivas, la protección social y un sistema monetario enmarcado. En este conjunto, cada zona encontró su forma de equilibrio, con más o menos Estado, negociaciones sindicales y protecciones. Diferentes tipos de capitalismo tomaron forma, como la socialdemocracia escandinava, el liberalismo anglosajón o el “corporativismo” franco-alemán.

Este método de regulación entra en crisis con la inflación de la década de 1970, y se establece un nuevo régimen, donde la producción de valor accionario se vuelve central. El centro del poder cambia y los modos contractuales de trabajo se deconstruyen para crear valor financiero. La globalización y el régimen de monedas fiduciarias son las modalidades. Pero la otra cara de la moneda es la represión social y la inestabilidad financiera. De ahí su comprensión temprana de los excesos y amenazas de la financiarización del capitalismo.

Una de las principales contribuciones de Michel Aglietta fue su reflexión sobre la moneda, llevada a cabo con André Orléan en 1983 en La Violence de la monnaie (PUF) y continuada hasta sus últimos escritos, que se centraron en la dominación del dólar y la aparición de las monedas digitales. “Michel Aglietta partía del postulado de que si no entendíamos la moneda, no podíamos entender los desafíos de poder y los conflictos internacionales”, explica Jean-François Ponsot.

Michel Aglietta entiende la moneda como una institución social. No es un bien como cualquier otro, sino un “signo” en el que toda una comunidad confía. Esta visión permite comprender por qué el dinero existe fuera del capitalismo, pero también cuál es su función propia en el capitalismo, es decir, en un sistema donde la acumulación es central.

Por lo tanto, ninguna regulación del capitalismo puede prescindir de un régimen monetario, porque la moneda es precisamente el nudo institucional en el que se inscribe la acumulación. Es portadora de la jerarquía social y de su cuestionamiento. Es por eso que Michel Aglietta intentó, después de 2008, profundizar en su reflexión sobre la moneda para captar el nuevo régimen que se estaba estableciendo, especialmente como complemento del ascenso de China.

Esta importancia dada al aspecto social de la moneda y a su centralidad ha alimentado muchas reflexiones en los círculos heterodoxos, pero también en los bancos centrales. En estos templos de la ortodoxia, Michel Aglietta era reconocido como un gran pensador. En 2018, por su 80 aniversario, el Banco de Francia organizó un día de coloquio en su honor.

Un actor de los debates económicos

Michel Aglietta siempre ha buscado influir en el poder. Una vez más, era coherente con su visión institucionalista: para modificar la economía, es necesario integrar las instituciones y modificar sus relaciones de poder. Fue miembro del Consejo de Análisis Económico (CAE), ahora integrado en France Stratégie, de 1997 a 2003, antes de unirse, en 2013, al Alto Consejo de Finanzas Públicas, una especie de guardián del templo de la ortodoxia financiera. En estos puestos, su influencia no fue importante.

La teoría de la regulación no escapa a los límites de otras corrientes institucionalistas: su énfasis en el poder y la capacidad de las instituciones a veces le hace perder la crítica del poder y su naturaleza. Es un defecto que puede conducir a impasses políticos y prácticos.

Así, Michel Aglietta fue criticado a su izquierda en la década de 1990 por ser un asesor influyente del Banco de Francia durante la introducción del euro. Otra crítica, en materia financiera esta vez, y siempre en la década de 1990: cuando Michel Aglietta apoyó la posición de la secretaria general de la CFDT, Nicole Notat, de desarrollar el accionariado asalariado. Una posición que ha sido vista como un compromiso con el capital financiarizado por el ala izquierda de la escuela de la regulación.

Sin embargo, su influencia en la investigación económica es considerable: desde la reflexión sobre el valor monetario de André Orléan hasta los conflictos de “bloques sociales” de Bruno Amable y Stefano Palombarini, pasando por espacios de investigación menos conocidos, Michel Aglietta está presente en todas las teorías que, en Francia, han hecho avanzar el pensamiento heterodoxo.

Hasta el final de su vida, ha tratado de comprender y desenredar las complejidades del capitalismo contemporáneo. Aunque ignorado en gran medida por la “ciencia económica” oficial que se expresa en los principales medios de comunicación, Michel Aglietta ha excavado un surco fértil. En la confluencia de Marx, Keynes y las ciencias sociales, su legado sigue vivo más que nunca.

Mejor aún, según Laurence Scialom, la obra de Michel Aglietta ha movido las líneas en el campo académico económico francés, donde los partidarios de la doxa neoliberal tradicionalmente dejan poco espacio a los economistas heterodoxos.

“Si la evolución es ciertamente lenta, hay que decir que hay más financiación que hace diez o quince años para nuestros estudiantes de doctorado en temas relacionados con el cuestionamiento de la globalización feliz, la inestabilidad financiera o la crisis ecológica. Porque la disciplina ya no puede cerrar los ojos ante estos cambios. Y el trabajo de Michel Aglietta no es ajeno a ello.